沪铝高位回落 后市仍有支撑

2019-12-02 11:03:33 4386次浏览

导读:   上周沪铝价格高位回落,至上周五反弹至14200元/吨一线整理。分析人士指出,近期宏观经济数据表现不佳及基本面旺季效应不明显等因素令沪铝期价上行受抑,综合来看,逆周期调节政策效果将随后显现,基本面供需短

上海铝的高价上周回落,上周五反弹至14200元/吨。

分析师指出,近期宏观经济数据表现不佳,基本面因素在旺季影响不明显,抑制了上海铝期货价格的上涨趋势。总的来说,反周期调整政策的效果将在以后出现。基本面的短期短缺难以改变,但仍为上海铝业提供了一些支撑。上海铝业预计将在短期内保持高波动性。

对铝价格上涨的信心动摇了

上周,有色金属期货整体高位回落,上证综指本周下跌1.35%。分析师认为,宏观经济数据的疲软和对基本面供应增加的担忧动摇了人们对铝价格短期上涨的信心。

一方面,上周公布的固定资产投资和房地产数据不如预期。从宏观逻辑的角度来看,这将对有色金属的基本面构成压力,未来铝价格也将面临更多的不确定性。

金瑞期货分析师李莉和罗平表示,从宏观角度看,8月份工业增加值同比增长4.4%,低于此前的价值和预期。在微观层面,8月份房地产和汽车总产量同比再次下降,但幅度有限,家电行业产量下降。从行业加工情况来看,目前下游订单情况好于8月份,但与去年同期相比仍不理想。随着时间的推移,政策调整的驱动作用将会得到体现,对需求侧增长率将会产生一定的支撑作用。

另一方面,铝市场基本面在旺季的预期也受到质疑。上周,铝锭的社会存量继续下降,但清仓率逐月收窄,而铝棒存量再次累积,使得整体社会存量表现不佳。“自进入旺季以来,尽管库存持续下降,但由于旺季消费,退库率始终与退库趋势不一致,这表明旺季迄今表现不佳。”李莉和罗平说。

供求关系将逐渐改变。

自7月初以来,随着铝价格的持续反弹,电解铝冶炼的利润已达到今年的高水平,被业界认为是可持续的。另一方面,这可以解释为市场恢复生产和增加生产的力量的增加。

“除了产能意外下降,青海百合、广西新发和西部水电也恢复生产。此外,营口新泰、内蒙古固阳和内蒙古金联都将在近期或10月初投产,这将在一定程度上补充供应不足。由于早期大规模的能源减产,很难弥补短期内恢复生产和新增产能的所有缺口,因此短期供求短缺格局将继续下去。”李莉和罗平说。

从中长期来看,一方面,意外减产将逐步恢复生产,恢复正常生产;另一方面,第四季度的新产能将大幅增加。在两者的共同作用下,供求关系将逐渐发生变化。

此外,成本支持一直是铝价格波动的重要考虑因素。据了解,上周国内氧化铝价格继续上涨。一方面,北方氧化铝冶炼厂使用的进口矿石比例逐渐增加,国内矿石定价能力逐渐减弱。从长远来看,矿石的成本趋于下降。另一方面,海外氧化铝价格仍处于低位,进口窗口继续打开。与此同时,近期中国氧化铝产能仍有新的增长,内外供应压力继续存在。在中短期内,氧化铝价格将反弹至企业成本线附近。成本反弹建立支撑,消费在旺季开始缓慢,但环保预期增加。铝价格预计将在短期内保持高位和波动性。

本文来源于《中国证券报》

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