蒙格斯智库:AMC巨头回归主业 不良资产市场红利期来了?

2019-10-22 04:11:56 4509次浏览

导读:   截至今年6月末,中国东方商业化不良资产余额超2000亿元,较年初增长15%。据悉,20年来,中国东方累计管理处置各类不良资产近两万亿元。据《蒙格斯调查之四:中国不良资产立体报告》统计,截止2018年6

不久前,中国东方资产管理有限公司总裁邓智毅在“中国东方20周年资产促进会”上提到,不良资产管理是中国东方成长的“源泉”,是其事业的“基础”,也是其发展的“途径”。为了适应当前的经济金融形势,适应金融监管和公司业务转型发展的需要,近年来东航主营业务回归步伐不断加快,不良资产存量和新增规模呈现稳步上升趋势。

截至今年6月底,东航商业不良资产余额超过2000亿元,同比增长15%。基于债权本金,今年上半年,东航在工行、中国农业银行、中国银行、建设银行、中国农业银行和浦东发展银行推出的资产组合中的市场份额较往年大幅增加,业务“总量对总量”取得丰硕成果。据报道,在过去20年里,东航成功处置了近2万亿元各类不良资产。

中国东方交出的这份“答卷”是否意味着中国不良资产管理市场正面临一个难得的机遇?对此,孟格斯调查四:中国不良资产立体报告广泛收集了2003年12月底至2018年6月底商业银行不良贷款和2003年底至2017年国有企业不良资产的相关数据。通过从银行层面不良资产的类型、行业、区域和行业维度研究不良资产的分布特征,探索不良资产的错配性和相关性,缓解不良资产行业结构中的信息不对称,发现不良资产投资的亮点。

中国不良资产概述

不良资产是指因过度信用风险、市场风险和流动性风险而大幅贬值的资产。不良资产作为典型的逆向经济周期产品,具有变现需求迫切、升值空间巨大等特点。不良资产是一个普遍的概念,包括但不限于银行的不良资产、政府的不良资产和企业的不良资产。据孟格斯调查四:中国不良资产立体报告统计,截至2018年6月底,中国商业银行不良贷款余额为19511亿元,同比增长19.64%。2017年底,国有企业不良资产规模33,599亿元,同比增长7.26%。

Amc行业获得奖金期

在“供给侧结构改革”和中国经济结构转型升级的背景下,随着改革力度的进一步加大,产能过剩行业面临深度结构调整的压力,这为不良资产行业提供了稳定的市场供给。

那么不良资产的市场生态是如何运作的呢?

不良资产生态圈包括不良资产的提供者、需求者、中介组织。供应商将不良资产交付给中介进行打包或重组。中介在包装或重组过程中需要中介组织的帮助。之后,中间方将包装或重组不良资产形成的产品出售给需求方,完成整个不良资产处置链。在整个处置链过程中,监管部门负责合规等监督管理。

图1不良资产行业生态圈

Amc是一家资产管理公司。中国现在有四大资产管理公司,即中国东方资产管理公司、中国信达资产管理公司、中国华融资产管理公司和中国长城资产管理公司。以及本地资产管理公司和非许可资产管理公司。根据《金融企业不良资产批量转移管理办法》的规定,金融机构必须有针对性地向资产管理公司转移不良资产(10户/项及以上)。因此,不良资产供应商需要将大部分不良资产转移到资产管理公司进行批量处置,不良资产由他们自己单独或小规模处置的除外。amc是处置不良资产的中介。

四大资产管理公司和地方资产管理公司是专门处理金融机构不良资产的金融资产管理公司,持有中国保监会颁发的金融机构许可证。在获得许可的资产管理公司的下游将有许多未获得许可的资产管理公司和不良资产投资公司,它们承担了不良资产处置者的角色。

特许资产管理公司的处置方式主要包括收购处置业务、收购重组业务和债转股业务。收购处置业务是以原账面价值的一定折扣收购不良债权资产,在资产分类的基础上进行价值升级,然后通过其他方式寻找出售或收回债权的机会。收购重组业务是指资产管理公司与债权人、债务人达成协议,确定合同权利的业务关系,从债权企业获得债权,并与债务企业及关联方达成重组协议,约定还款金额、还款方式、还款时间、抵押物及担保安排。债转股业务是指资产管理公司通过债转股、债转股、追加投资等方式获取债转股资产,并改善债转股企业的运营,提高债转股资产的价值。

摘要

近年来,按照监管要求,四大资产管理公司(amc)逐步加大了重返主营业务的力度。他们在不良资产领域做了大量工作,扩大和加强了主要不良资产业务,充分发挥了金融领域的“清道夫”作用,以其独特优势支持实体经济发展。目前,经济下行压力不断加大,不良资产市场的反周期性质呈现出量变升价降的趋势,这是一个难得的历史机遇。